ANALYSIS OF THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE AS AN INTERVENING BETWEEN PROFITABILITY, OPERATING LEVERAGE, LIQUIDITY ON PRICE BOOK VALUE

Eko Budi Satoto

Abstract


The aim of this study is to analyze the impact of capital structure as an intervening variable between profitability, operating leverage, liquidity, and price-book value. Inferential statistical analysis was performed using Path Analysis with SEM-PLS analysis tool. The study found that profitability has a significant and positive effect on firm value. However, operating leverage and liquidity have no significant and negative impact on firm value. Furthermore, profitability and operating leverage variables have a significant and negative effect on capital structure. However, liquidity has no significant and negative impact on capital structure. The study also found that capital structure has no significant and negative impact on firm value. Finally, capital structure cannot act as an intervening variable between profitability, operating leverage, liquidity, and firm value. The study's novelty lies in using capital structure as an intervening variable in the context of real estate sector companies. The study suggests that investors conduct fundamental analysis, especially analyzing the company's financial ratios, before investing in certain industry stocks to assess the company's financial performance. The study's limitations include the need for further research by adding other variables or indicators. Additionally, researchers should consider selecting different industrial sectors to be studied.

Full Text:

PDF

References


Alamsah, J. (2021). Pengaruh Asset Growth dan Operating Leverage Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sektor Aneka Industri Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Jurnal Indonesia Sosial Teknologi, 2(04), 610–621.

Ambarwati, N. S., Yuniarta, G. A., AK, S. E., & SINARWATI, N. I. K. (2015). Pengaruh modal kerja, likuiditas, aktivitas dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 3(1).

Andanika, A., & Ismawati, I. (2017). Pengaruh profitabilitas dan growth opportunity terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index. Jurnal Iqtisaduna, 3(2), 205–233.

Andika, I. K. R., & Sedana, I. B. P. (2019). Pengaruh profitabilitas, struktur aktiva, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. E-Jurnal Manajemen, 8(9), 5803–5824.

Asih, S. D. (2017). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Logam Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.

Besley, S., & Brigham, E. F. (2008). Essentials of managerial finance. Cengage learning.

Bhawa, I. B. M. D. (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, Dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal Perusahaan Farmasi. Udayana University.

Brigham, E. F., & Gapenski, L. C. (1996). Intermediate finance management. J. Harbour Drive, The Dryden Press,.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan Terjemahan. Jakarta: Salemba Empat.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2018). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Salemba Empat.

Chasanah, A. N. (2018). Pengaruh rasio likuiditas, profitabilitas, struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bei tahun 2015-2017. Jurnal Penelitian Ekonomi Dan Bisnis, 3(1), 39–47.

Damayanti, N. P. S. N., & Nugroho, M. I. (2023). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Di Masa Sebelum Dan Selama Pandemi Covid-19 Pada Perusahaan Sub Sektor Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016 2021. IKRAITH-EKONOMIKA, 6(2), 16–27.

Ekinanda, F., Wijayanti, A., & Siddi, P. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva dan Pajak Terhadap Struktur Modal. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 12(2), 45–62.

Fama, E. F., & French, K. R. (1998). Taxes, financing decisions, and firm value. The Journal of Finance, 53(3), 819–843.

Fitri, M., & Sabana, C. (2023). PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Kasus Pada Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2021). Unikal National Conference, 516–526.

Frederica, A. (2019). DETERMINAN PRICE TO BOOK VALUE SUB SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN TAHUN 2013-2017. Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis, 3(2), 389–399.

Hanif, Z. L., Yulianti, Y., & Amilahaq, F. (2020). Dampak Mediasi Struktur Modal terhadap Hubungan Profitabilitas, Kebijakan Dividen, dan Ukuran Perusahaan serta Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Indonesia, 9(1), 65–87.

Hasni, Y. (2013). Pengaruh tingkat profitabilitas, struktur asset, dan growth opportunity terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang telah go public di Bursa Efek Indonesia. Laporan Penelitian Dana Fakultas Ekonomi Unsri.

Hauteas, O. S. (2019). Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Mediasi. Jurnal Manajemen Dan Keuangan, 8(2), 177–192.

Hermuningsih, S. (2012). Pengaruh profitabilitas, size terhadap nilai perusahaan dengan sruktur modal sebagai variabel intervening. Jurnal Siasat Bisnis, 16(2).

Hery. (2015). Analisis Laporan Keuangan Pendekatan Rasio Keuangan: Cetakan Pertama. Yogyakarta: CAPS.

Jayanty, V., Hutagalung, G., & Simorangkir, E. N. (2021). Capital structure and the factors affecting it with profitability as an intervening variable. International Journal Of Business, Economics and Law, 24(4), 130–139.

Jogiyanto, H., & Abdillah, W. (2015). Partial least square (PLS) : alternatif structural equation modeling (SEM) dalam penelitian bisnis. Yogyakarta: Andi Offset.

Kamela, H., Anggraeni, R. D., Raksawardhana, M. N., & Alam, R. S. (2023). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Di Perusahaan LQ45. Primanomics: Jurnal Ekonomi & Bisnis, 21(1), 47–57.

Kusna, I., & Setijani, E. (2018). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan, Growth Opportunity dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal dan Nilai Perusahaan. JMDK Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan., 6(1), 93–102.

Kyissima, K. H., Xue, G. Z., Yapatake Kossele, T. P., & Abeid, A. R. (2020). Analysis of capital structure stability of listed firms in China. China Finance Review International, 10(2), 213–228.

Liang, I., & Natsir, K. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 1(3), 481–488.

Liestyasih, L. P. E., & Yadnya, I. P. (2015). Pengaruh Operating Leverage, Ndts, Struktur Aktiva, dan Growth Opportunity terhadap Struktur Modal. Udayana University.

Lukman, S. (2013). Manajemen Keuangan Perusahaan: Konsep Aplikasi dalam Perencanaan, dan Pengambilan Keputusan. Jakarta: Rajawali Pers.

Mardiansyah, T. (2013). Pengaruh Profitabilitasdan Operating Leverage Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Tahun 2008-2011. Jurnal Manajemen, 2(01).

Maria, I., & Widjaja, I. (2023). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel mediasi pada perusahaan food and beverage (F&B) di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan, 7(1), 50–64.

Meidiawati, K., & Mildawati, T. (2016). Pengaruh size, growth, profitabilitas, struktur modal, kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 5(2).

Mikrawardhana, M R, Hidayat, R. R., & Azizah, D. F. (2015). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Struktur Modal Perusahaan Multinasional (Studi Empiris pada Perusahaan Multinasional yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013). Jurnal Administrasi (JAB), 28(2).

Mikrawardhana, Maisal Riga. (2015). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Struktur Modal Perusahaan Multinasional (Studi pada Perusahaan Multinasional yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013). Brawijaya University.

Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 48(3), 261–297.

Musabbihan, N. A., & Purnawati, N. K. (2018). Pengaruh Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Pemediasi. Udayana University.

Nisasmara, P. W., & Musdholifah, M. (2016). Cash holding, good corporate governance and firm value. JDM (Jurnal Dinamika Manajemen), 7(2), 117–128.

Osazuwa, N. P., & Che-Ahmad, A. (2016). The moderating effect of profitability and leverage on the relationship between eco-efficiency and firm value in publicly traded Malaysian firms. Social Responsibility Journal.

Pacheco, L., & Tavares, F. (2017). Capital structure determinants of hospitality sector SMEs. Tourism Economics, 23(1), 113–132.

Parhusip, H. A. G., Topowijono, & Sulasmiyati, S. (2016). Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 37(2).

Pertiwi, P. J., Tommy, P., & Tumiwa, J. R. (2016). Pengaruh Kebijakan Hutang, Keputusan Investasi Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Food And Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 4(1).

Pioh, H. T., Tommy, P., & Sepang, J. (2018). Pengaruh debt to equity ratio, earning per share dan return on asset terhadap nilai perusahaan sub sector food and beverages di bursa efek indonesia. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 6(4).

Pitoyo, M. M., & Lestari, H. S. (2018). Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Manajemen Bisnis Kompetensi.

Purnomo, E., & Erawati, T. (2019). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016). Jurnal Akuntansi Pajak Dewantara, 1(1), 1–12.

Rachmawati, D., & Pinem, D. B. (2015). The Effect of Profitability, Leverage, and Firm Size on Firm Value. Equity, 18 (1).

Raharjaputra, H. S. (2009). Manajemen keuangan dan Akuntansi. Jakarta: Salemba Empat.

Rahayu, D. S. (2021). Pengaruh Intellectual Capital dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Business Innovation & Entrepreneurship Journal, 3(1), 8–15.

Rahmatullah, D. D. (2019). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ekonomi.

Rahmawati, D. E., & Sapari, S. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(3).

Rustam, C. W. A. (2013). Pengaruh Tingkat Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Real Estate Dan Property Di BEI Tahun 2006–2008. Jurnal Ekonom, 16(2), 12–35.

Sari, D. N. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Dan Struktur Aset Terhadap Struktur Modal. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 9(2).

Septiani, N. P. N., & Suaryana, I. (2018). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, struktur aset, risiko bisnis dan likuiditas pada struktur modal. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 22(3), 1682–1710.

Sudiani, N. K. A., & Darmayanti, N. P. A. (2016). Effect of profitability, liquidity, growth, and investment opportunity set on firm value. E-Management Unud, 5(7), 4545–4547.

Suherman, R. P., & Mardiyati, U. (2019). Pengaruh Struktur Aset, Likuiditas, dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal Dimoderasi oleh Ukuran Perusahaan. MIX: Jurnal Ilmiah Manajemen, 9(2), 293230.

Thaib, I., & Dewantoro, A. (2017). Pengaruh Profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening. Jurnal Riset Perbankan, Manajemen, Dan Akuntansi, 1(1), 25–44.

Wahyudi, H. D., Chuzaimah, C., & Sugiarti, D. (2016). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Kebijakan Deviden, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Penggunaan Indeks LQ-45 Periode 2010-2014). Benefit: Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 1(2), 156–164.

Weston, J. F. (1991). Eugene. F. Brigham, 1991. Managerial Finance.

Widnyana, I. W., Wiksuana, I. G. B., Artini, L. G. S., & Sedana, I. B. P. (2021). Influence of financial architecture, intangible assets on financial performance and corporate value in the Indonesian capital market. International Journal of Productivity and Performance Management, 70(7), 1837–1864.

Wijaya, B. I., & Sedana, I. B. P. (2015). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan (kebijakan dividen dan kesempatan investasi sebagai variabel mediasi). E-Jurnal Manajemen, 4(12).

Wulandari, D. R. (2013a). Effect of Profitability, Operating Leverage, Liquidity on Firm Value with Capital Structure as Intervening. Accounting Analysis Journal, 2(4), 205–216.

Wulandari, D. R. (2013b). Pengaruh Profitabilitas, Operating Leverage, Likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai intervening. Accounting Analysis Journal, 2(4).




DOI: https://doi.org/10.31846/jae.v11i3.677

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.

e-Jurnal Apresiasi Ekonnomi Indexed by:

 

        Â